【理财斜杠】当战争开始时，这8个美股（含ETF基金 + 公司个股）最先被买入！/ msvlia
当战争、冲突、军费、油价、AI——这些词开始频繁出现，大多数人看到的是局势，但市场看到的是波动。有些投资，不关乎价值，而是情绪、预期，还有人类在不确定里的反应。这篇文章并非为了讨论战争或长期价值投资，而是分享8个当世界开始不稳定时，可以为你带来机会的资产。
/ ETF 基金 /
1 / USO | United States Oil Fund LP（美国原油ETF）
USO是一个跟踪美国原油价格的ETF，当你想要押油价涨跌而非直接买石油公司时，你可以考虑买USO，因为它是买原油期货合约（每个月会换仓到下一个月份的期货）。如果未来油价高于现在油价，每次换仓都是卖便宜的（旧合约），买贵的（新合约），那么长期下来会慢慢亏损。但如果未来油价低于现在油价，换仓反而赚钱，那你买USO就可以赚。
显而易见的是，USO并非长期持有型ETF，更适合短期交易（几天/几周），拿来押油价上涨或下跌。它并非『投资石油』的交易，而是『交换油价』。当政治动荡来临，例如地缘政治，如现在正在发生的中东冲突、产油国紧张局势，油价会因为情绪与供给担忧而短时间急涨。
另外，OPEC（石油输出国组织）的决策也会进一步影响波动。例如，减产的时候，油价容易涨；增产时则会导致油价下跌。如果全球经济变好、用油多，也会导致油价涨；但如果进入衰退、用油少，油价则下跌。任何供给问题都会导致波动，但当你看到新闻的时候，通常已经涨了一段。
那么在什么时候应该入场呢？如果油价横盘，那么别碰，因为就算长期持有也会被『换期货』慢慢吃掉，也就是说，就算油价没跌，你也可能会亏钱。但如果突然出现趋势，例如连续几天涨或跌，那么可以看一看。若发生了什么事件或趋势，才是最好的机会。换句话说，正如今天这篇部落格的战争主题，USO是『情绪 + 事件』的工具，而不是『价值投资』。
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2 / SHLD | Global X Defense Tech ETF
SHLD是一个国防科技主题的ETF，主要押注在未来战争和高科技战争，覆盖的方向包括军工科技（导弹系统、无人机、雷达）、人工智能与国防、航空航天、网络安全、先进传感与通信等。持仓的公司一般是大型军工承包商、AI、数据、国防科技等公司。当地缘政治紧张，国防预算上升，全国都在升级军备时，你可以考虑它。但它又不仅仅是传统的防御型，也融入了技术驱动，使战争越来越依赖于数据、算法、自动化系统。
但是，该ETF高度依赖军费，只要政治预算一缩减，那么整个行业直接受影响。因此，它并不适合想要稳定、追求低波动的投资者。
3 / PPA | Invesco Aerospace & Defense ETF（航空航天与国防投资）
PPA是一只专门投资航空航天与国防产业的ETF，主要覆盖军工公司（武器、国防系统）、航空航天公司（飞机制造、航天技术）以及防务科技（雷达、导弹、无人机）。其核心投资驱动在于政府军费支出、长期合同，以及航空复苏。
当军费上升，军工订单也会增加，在地缘政治紧张的时候通常表现会更强。另外，由于军工企业很多都是长期订单制，因此收入可预测、现金流稳定。它不仅覆盖国防，也包含一些商用需求，例如疫情之后的民航飞机需求恢复，也可进一步使股价波动。
PPA是一只吃全球军费增长红利的ETF，但高度依赖政府政策与预算，地缘政治变化也会带来不确定性。除此之外，其行业也具有周期性，有时候订单集中、增长不均匀。许多ESG投资者也可能选择避开这类ETF。
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/ 石油能源公司 /
4 / WTI | W&T Offshore, Inc.（海底钻探）
WTI是全球最重要的原油基准之一，上面提到的USO也是跟着WTI原油期货走的，你可以把它理解为美国原油市场的『参考价格标杆』。WTI的主要特点为：轻质、低硫原油，因其含硫量低、比较干净，所以提炼成本低，更容易加工成汽油等高价值产品，因此比一些重油（例如中东原油）更贵。事实上，全球很多油价报价都会参考WTI来定价。
当政治局势动荡，例如全球经济、地缘政治、OPEC减产或增产、美国库存数据或美元强弱等事件或新闻发生的时候，其价格波动都会很大。因此当政治动荡、供给受冲击的时候，原油会出现短期交易机会。
5 / CVX | Chevron Corp（雪佛龙）
CVX是美国最大的能源公司之一，属于传统石油巨头的行列，业务覆盖上游到下游整个能源链，包括石油与天然气的勘探、开发与生产、炼油、成品油销售等。它的优势在于成熟的油气资产能够带来持续的盈利能力，分红相比同行也相对较高，在美国、澳大利亚、中东等地区都有优质的油气项目。
CVX属于典型的周期股，影响它股价的核心变量是原油价格。如果油价上涨，利润也能跟着上升；但如果油价下跌，利润也会跟着往下压。
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6 / XOM | Exxon Mobil Corp（埃克森美孚）
XOM和CVX都是大型石油公司，但是XOM的规模更大，业务更全；而CVX的规模较少，业务偏向上游。换句话说，XOM更像全行业链巨头；其核心业务结构涵盖从上游、中游、下游到化工领域，包括石油和天然的勘探与生产、运输与储存、炼油、石化产品、燃料销售、生产塑料、化学原料等。
和CVX一样，盈利会被油价影响，如果油价上涨，收益将大幅度提升；另外也受天然气价格、产量、成本控制能力等因素影响。其投资收益受宏观经济与油价周期影响，但在油价高之际可产生大量现金，属于高分红能源股。但是，同时它也受油价波动、政策与地缘政治影响，且面临着ESG绿色能源转型的压力。
/ 人工智能、数据与国防公司 /
7 / PLTR | Palantir Technologies Inc
PLTR是一家做数据分析和人工智能平台的公司，协助政府和企业将复杂数据变成决策参考指标。它主要有2个核心产品：Gotham（政府端）和Foundry（商业端），可用于情报分析、军事决策、优化供应链、库存、生产效率等；其客户包括美国国防部和情报机构等。
除了在局势和政治动荡可考虑它，如果你喜欢AI股，也可以看一看它，因为它现在主打的就是将大语言模型接入企业数据，让企业可以使用自然语言问问题。从投资的角度来看，它不仅与美国政府签约了长期合同，其AI落地能力也强，商业客户增长也是未来的趋势。
但是，PLTR也有明显的争议点，例如估值可能偏高，因为市场一直给它AI溢价，导致股价常常跟着AI热度走，而不是反映出公司的纯基本面。因此，如果你看好AI长期发展，能够接受波动，又想投资AI应用层而非硬件的话，PLTR是一个具有代表性的公司。但如果你渴望现金流稳定、不想接受估值波动、投资风格偏防御型，那么这家公司可能就没有那么合适。
简而言之，这家公司与上面的ETF和公司不一样，它并非短期的油价交易，而是偏中长期的价值投资。
8 / LMT | Lockheed Martin（洛克希德马丁）
LMT是一家总部位于美国的全球性航空航天与国防公司，亦是全球最大的军工企业之一。它的核心板块主要分成4个：航空、导弹与火控、旋翼与任务系统，以及航天；产品与服务包括战斗机、军用飞机、导弹系统、防空系统、雷达、电子战、海军系统、卫星、火箭、太空系统等，参与NASA与军用航天项目。它与PLTR一样，最大的客户为美国政府，包括国防部、NASA，也向多个盟国出口军备，收入高度依赖政府预算和地缘政治环境。
由于LMT与政府的合同一般为长期订单，因此收入稳定性高，分红稳定；但受政治、军费预算、国际局势影响较大。
9 / RTX | Rtx Corp（雷神技术）
如果LMT偏系统与作战平台，那么RTX更偏供应链与技术组件，主要卖的是航空发动机、航电与飞机系统等，处在价值链位置的上游和中游，而LMT则是下游。业务性质为国防、航空航天以及高端工程技术，客户主要是美国政府，尤其是国防部，以及全球的盟友国家。
和LMT一样签署了政府长期合同，因此现金流稳定，也与地缘政治、战争风险密切相关。
/ 结尾 /
这些美股本质上不是同一种东西，有的在交易油价，有的在承接军费，有的则是吃AI的叙事。市场不会对战争有立场，它只会定价风险、恐惧，还有供给。而你要做的，不是判断对错，只是看清楚——哪一部分，会先动。很多时候，机会并不来自确定性，而是来自还没被完全理解的变化；当一切变得清楚之后，价格往往已经走完一段。
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